刘尚希 财经ThinkTank 2024-03-13 17:17 北京

本文转载自《中国财经报》

积极财政政策提质增效需要四个条件

文 | 刘尚希

2023年中央经济工作会议明确，“积极的财政政策要适度加力、提质增效”。提质增效需要四个条件：一是调整国家宏观调控模式，二是优化央地债务结构，三是避开负债率和债务率的顺周期效应，四是强化地方资产负债表管理。

在调整国家宏观调控模式方面，应该以宏观治理为基础，由中央统一调控发力，并回归调控的宏观性，转向风险预期管理，提升宏观调控政策效能，降低地方财政风险。宏观调控政策应更加注重对市场的调控，通过市场引导企业。

因此，应深化宏观调控的空间属性认识，针对经济、社会、生态等方面的投资，应做与人口空间布局变化趋势相匹配的评估，调整经济社会主体空间形态变化中的基本空间单元，与新发展阶段区域一体化趋势相适应，避免国家发展职能在空间形态上的碎片化、原子化。同时，打破地理均衡发展思维，不要用同质性政策解决不同区域的非同质性问题，减少公共资源的空间错配。

在优化央地债务结构方面，逐步提高中央债务规模占比、降低地方债务规模占比，扩大中央宏观调控政策空间，提高中央对债务风险的防控能力。从国际经验来看，无论是跨周期还是逆周期调节，实现政策效果最优的方式都是财政政策和货币政策共同发力，有利于形成有效的政策组合，并扩大政策空间。相较地方，中央拥有更强的债务风险防控和化债能力，可以有效降低我国整体债务风险。

在避开负债率和债务率的顺周期效应方面，要实时观察经济运行的动态变化，高度关注政策在经济上行和下行条件下产生的顺周期效应。我们需要根据经济运行的特征来选择相应的政策基准，防范政策自带风险的扩散。

在强化地方资产负债表管理方面，要更加关注对资产端的管理，提高有效资产的形成率、利用率。目前，我国还没有真正构建起资产负债表管理框架，当前主要关注的是债务侧，忽略了与债务关联的资产端管理。

根据经济效益、社会效益、生态效益等情况，资产可以被分为有效资产和无效资产。在不能产生现金流的情况下，能改善社会营商环境、增强经济发展后劲，具有一定的社会效益和生态效益的资产，也可被视为有效资产。对于有效资产，我们需要加强对其全生命周期核算，保障资产项目建设、运营维护支出需求，避免有效资产只能产生短期效应，而无法发挥中长期效果的情况。

此外，我国目前依然缺乏对多层次资产负债表的有效管理机制，导致地方政府难以合理利用资产、准确清理无效资产，造成资源配置和使用的浪费。具体来看，资产负债表管理大致分为三个层次：一是项目企业的资产负债表；二是平台企业的资产负债表；三是地方政府的资产负债表。在此基础上，未来，我国需要加快建立起一套完整、科学、有效的三层次地方资产负债表管理体系，提高政府偿债能力和风控能力，为积极财政政策提质增效打下良好的管理基础。

本文转载自《中国财经报》