一种商品在出售时总是售价越高越好，在购进时总是越低越好。外汇是一种既要出售又要购进的商品，所以肯定不是越高越好，也不是越低越好。那么什么是不高不低呢？那就是外汇既不太多，也不太缺。如果太多，就该让外汇落价（即人民币涨价）减少过多的外汇；如果不够用，就该让外汇涨价（即人民币贬值）以增加外汇的收入。所以最优汇率是外汇储备不太多也不太少。换言之，最优汇率应该使外汇的收支平衡。

 

    最妙的是，这样的汇率不但对我方是最优，同时对对方也是最优。因为我方收支平衡时，对方也是收支平衡的。因次我们得到的结论是：最优汇率是双方同时达到的。偏离最优汇率不但不利于我方，同样不利于对方。

 

    这个结论告诉我们，不存在损人利己的汇率，也不存在损己利人的汇率。汇率只有两种，即利人利己的汇率和损人损己的汇率。这个道理不但适用于我方，也同样适用于对方。

 

    认为对方迫使我们调整汇率是出于对方的利益考虑，这种想法是错误的，因为如果不利于对方必定同样不利于我方。我们也不可能制定一个使对方受损自己得益的汇率。

 

    以上的分析是基于双方利益都不受损的条件。也有另外一种可能。虽然一方的利益受损但是增加了他的谈判地位。或者说是以利益交换了一个较强的谈判地位；用钱去买了一个较强的谈判地位。这正是我国目前的状况。我们以巨大的经济损失换取了巨额外汇储备。这个外汇储备是有用的，它可以呼风唤雨，使得别的国家有求于我。但是我们的经济利益是受损的。或者说，受损的是双方的老百姓，得到强劲谈判地位的是中国政府。这也许可以解释为什么人民币调价有这么难。