两年遭遇17次加息 引发美国次贷危机，如此以来，面对房价泡沫似乎我们束手无策，不甘心泡沫膨胀，但又怕加息引发泡沫破裂，使得政策陷入两难。 泡沫的产生源于人们投机的本性，是不能在根本上消除的，必须寻找它的规律，掌握其规律，才能调控得当，使经济得以平稳运行。 在经济平稳运行过程中，各种工业原材料的需求稳步增加，价格随着需求的提高稳步上升，中间商意识到未来原材料会呈现不断上升之势，所以开始囤积原材料，共同推动需求上涨，导致价格加速上涨。
    由于价格上升幅度比较快，中间商很快发现，对于贷款而言，他只需要定期支付利息，便可以使用一大笔钱，例如，贷款100万，6%的年利率，以6万的代价获得100万的使用权，所以，在资金杠杆的作用下，会获得更高的收益，资金进入中间流通渠道，此时，在上涨预期的影响下，他会设法使自己的资金金利用率达到最高，以获得最高的回报，也就是它的现金流与还款数额保持平衡。 利率上升时，还款数额大于现金流，这种平衡被打破，中间商有两种选择，一是寻找新的资金来源来弥补资金缺口，二是卖出部分囤积的货物，减少贷款数额，使得现金流与还款数额再度达到一个新的平衡。 由于此时人们仍然预期价格上涨，会有更多新的投机者加入，价格的微小波动会马上被上涨的行情掩盖。 假设此时政府出于挤压泡沫的目的而不断上调利率，每次上调都会伴随着平衡的打破，投机商迫于资金压力抛售货物，减少贷款数额，以让现金流已达到新的平衡。所以，利率在短时间内的持续上涨，平衡持续被打破，导致货物的持续抛售，人们发现价格上涨难以为继，价格出现疲软，少数精明人士迅速将手中的货物抛售变现，渐渐的价格出现下滑，人们变得恐慌，恐慌演化为危机，人们争相抛售，价格暴跌。
    上面的分析得到，政府调控，尽量避免短时间持续的上调利率，上调利率的期间应该给市场足够的消化时间。 按照上面的分析，我们转到房地产上来。 在房地产市场中投资者，他们也会利用贷款，使自己的现金流与还款资金达到平衡，以获得最大的资金利用率。最终极的房地产市场平衡就是以租养房，每月的租金与还款数额相同。因为投资者投资房地产的目的不是在于赚取租金，而是赚取房价上涨所带来的差价或者是获取住房所有权，而这样是最高的资金利用率，当租金高于月供时，投资者是有盈余的，当租金低于月供时，投资者要用自己的现金经行补贴。所以现在有些房地产价格已经高出了以租养房的界限了，是因为热钱比较多，资金雄厚的人愿意以更高的价格接受，因为他感觉房价会继续上涨，虽然他的资金处在不断的消耗之中，但在资金耗尽之前，还是耗得起的。
    另外，对于房地产投机者，虽然资金雄厚，但是他为了获得最大的资金回报率，会不断增加房屋数目，最终也会达到现金流与还款相等的平衡点，也就是月供与租金相等。 所以合理的房价可以定义为，月供与当地租金相等时的房地产价格，房地产价格最终会围绕这个价格进行波动，那么调控房地产价格重点就落在房租上面了，降低房租价格可以达到控制房价的目的。当然这需要政府出手才可以，大量推广廉租房。 按照上面的观点我们可以推测房价，上海，北京，深圳的房价是否合理，如果按照现在主流的观点，政府如果想降低房价，就是提高利率，收紧信贷。但是这样做涉及面太广，会影响到全国经济运行，而且很多项目处在建设期，还未到收益期，贸然提高利率有导致项目资金紧张甚至断裂的风险。如何将房价调整的影响缩小的最低范围？ 笔者认为就是从租金开始下手，这样不用提高利率就会整顿房地产市场，租金的下降导致投机者的资金链出现危机，租金不敌月供，现金消耗速度加快，现金耗尽之时，投机者就必须出售房子，还清部分贷款，以减轻资金压力，从而达到新的平衡。 关于我国的房地产价格，政府可以对各地进行调研，制定各地标准，估计目标价位是多少，制定廉租房租金价格标准，降低当地平均房租租金水平，以达到牵制房价的目的。 需要警惕的是，内地城市的强拆搞房地产的现象，房地产的价格不是比较得出来的，内地城市大搞房地产建设，与当地实际租金水平相脱离，最终会导致资金消耗过大，而等到资金耗尽时才意识到时，为时已晚，一场信用危机不可避免。