价格源于买卖双方的交易行为，在外汇市场中，货币就是被交易的对象，供求关系决定了汇率的多少。当出口大于进口，国际收支盈余，企业通过贸易所获得的外币需要兑换成人民币才能在境内流通，此时对人民的需求大于供给，人民币升值，这是在纯理想的状态下。但是，为了保持出口竞争力，阻止人民币升值，政府需要增加人民币供给，其实就是所谓的货币超发（印钞票），导致通货膨胀，这是通胀的一条原因。此时，政府为了抑制通胀，提高利率，进一步增加了人民币升值的压力，使得政府进入两难的境地！所以，笔者得出一个结论，在国际贸易处于顺差是货币需要适当的升值，以缓解通胀压力。但是，外汇市场是国际资本大鳄潜伏的水域，如何在人民币升值过程中防止资本大鳄的偷袭呢？

    我们回顾98年亚洲金融危机前，当时泰国并没有明显的贸易顺差，泰国的经济发展主要源于国际贷款，贷款大量蜂拥而至并且兑换成泰铢已便在国内流通，导致泰铢升值，因为采取固定汇率，盯住美元，所以货币当局必须印发大量的泰铢，货币超发导致通胀，固定资产价格升值，从而造成了一个经济快速发展的假象，但是这种快速升值完全依赖于国际资金的流入。此时，最明智的做法是发展实体经济，推动出口，偿还国际借贷资金，减少国际资金流出时的冲击。但是，经济繁荣的假象总是让人冲昏头脑。

    泰国的外汇储备大部分源于国际借贷，但当局却被自己的经济成就所迷惑，开始大量进口商品，进而消耗外汇储备，举个简单的例子，泰国向国际投行借了100万美元，然后花了80万美元，如果此时国际投行让泰国还款30万美元，那么泰国注定破产。

    所以，这个机会被索罗斯发现，大量沽空泰铢，由于泰国外汇储备有限，成为亚洲金融危机导火索。

    投机性资金的流入也会导致本币升值，但是当投机性资金流出时，代价是惨重的！

    至此，笔者发现一个问题，到底是采取浮动汇率好还是固定汇率好呢？固定汇率的目的在于稳定货币市场，防止投机行为，但是也正是由于固定汇率，才使得国际资本大鳄有机可乘，而浮动汇率过于频繁的波动也不利于经济的稳定，如何解决这个两难问题呢？

    汇率的频繁波动源于投机行为，解决这个问题必须对投机行为进行研究。首先，按照贸易的顺差与逆差换算出货币供应关系，得出一个理性的汇率曲线，顺差时，货币升值，逆差时，货币贬值，然后加入投机因素，投机行为使得汇率呈现以理性货币曲线为中轴的上下波动，汇率上涨时，投机者蜂拥而入超过理性汇率，当达到顶峰时，汇率下跌，信心崩溃，恐慌性抛售，低于理性汇率。

    所以。笔者认为，若想解决上述矛盾，可以采取浮动汇率与固定汇率相结合的方式，首先计算出合理汇率，当人民币升值过大时，抛售人民币，过低时抛售美元，使得汇率在理性汇率附近做窄幅波动。

    那么为什么政府倾向于货币贬值呢？这样会使得出口企业更具竞争力，但是，为了保持货币贬值而超发的货币所导致的通货膨胀，实际上抵消了政府对货币贬值所做的努力。

    贸易顺差伴随着货币升值是可行的，德国马克升值就是典型的例子，而日元的升值是遭到了投机行为的打击，有了两国的前车之鉴，至少我们不用摸着石头过河了。而笔者认为，政府之所以可以阻止人民币升值，除了抵制投机之外，实际上也是对未来企业出口的不自信，的确，我国的出口企业面临很多问题，能否突破这个瓶颈也是成为超级大国的关键所在，也是广大学者的责任所在。