我想讲这么一个题目，新常态下要确定增长质量导向。增长质量已经讲了很多年，这个时候增长质量的问题，必须要提出来，而且不抓住不行了。我们现在一直讲发展观的问题，下一步在新常态下，增长质量导向将会成为新的发展观的一个非常重要的支点。这就涉及到一些问题，我们为什么要讲增长质量，刚才我们还在讨论怎么看目前的经济形势，目前的形势看起来下行压力还是比较大的，可能最后结论都不是太乐观。这主要是从速度的角度看，要看速度的话，目前的速度是最近一段时间最低的。

　　我想，我们能不能换一个角度，从经济增长质量的角度来看，可能心情就会稍微轻松一点，结论也不太一样。最近一两年的时间，在增长速度回落的同时，结构转型已经取得了转折性的变化，最重要的是消费前年已经超过投资，去年是有所反复，但是到今年保持了这样一个消费超过投资的态势。去年第三产业的比重已经超过了第二产业。我们的出口现在已经由过去20%以上的增长率降到了5%到10%左右。要素投入、劳动力总量，这一两年已经开始下降，等等。

　　我们过去经常批评的中国以投资为主、工业为主，更重要的依靠外需的增长模式，正在发生一个实质性的改变。

　　我们看看转型期间的增长质量。就业，就业尽管存在着结构性的问题，比如说大学生就业难的问题，但总体上看，就业的压力并不是很大，有些地方存在招工难的问题。

　　企业的效益是有所波动的，今年1到8月份规模以上企业的利润增长率在10%左右，比去年还略有改善，最近一两个月情况又发生了变化。财政收入保持了一定的增长，居民可支配收入的增长速度也还是可以的。财政金融风险，在不少方面确实是在增大的。但是，还没有到不可收拾的程度。全局性、系统性风险的底线，我们守住了。

　　资源环境方面，雾霾天气压力很大，但与此同时，节能减排正在取得重要的进展。

　　如果我们放在一个经济转型的大背景下来看，其实结构调整，经济增长的质量，总体上表现还是不错的。从这个角度来看，刚才讲的这些因素是最容易出问题的，但是没有出不可收拾的大问题，我们守住了底线，而且经济基本上平稳，我觉得这一点是非常难能可贵的。从这个角度来讲，对中国的经济增长还是要看到它内在的变化。这是第一。

　　第二，速度问题。大家最关心的今年的速度能够完成多少，明年的速度又是多少。现在我们讲不要以GDP论英雄，领导的观念要转变，全社会的习惯势力也是很强大的。过去是以速度为挂帅的，或者纲举目张，速度高就可以了，其实速度高掩盖了很多问题。过去保持高速增长的时候，好像显得很好。现在速度降下来以后，很多问题暴露出来了。现在谈速度的问题，比如谈到某个数值，高一点好还是低一点好，就速度本身来讲，是没有结论的。如果没有约束条件的话，速度肯定是越高越好，10%、15%，甚至20%，上去以后，我们会更快的实现现代化的目标，问题是有约束条件的，是什么样的约束条件呢？最重要的是增长质量。在这里，我提一个观点，我们对速度和质量的关系需要发生转变。怎么转变呢？以质量指标来倒推速度指标。我本人曾经提了六个质量指标：就业可实现、企业可盈利、财政可增收、民生可改善、风险可控制、资源环境可持续。

　　和它相对应的速度就是一个好的速度。

　　说具体一点，比如速度如果再高一点会出现什么问题？比如加大投资的力度，地方融资平台风险已经够大了，再加强杠杆，再去卖点地，再去增加银行贷款，风险肯定是增大的，投资的质量能够保证吗？保证不了。当然速度过低也是有问题的，过低效益就会有滑坡。所以，宏观调控的意义，或者效率，在于能不能把握好这样一个速度和质量要求相适应的更大的空间。

　　从这个意义上讲，今后一两年防控风险的问题，应该引起高度的重视，应该把它放在更重要的位置。

　　最近两三年时间，在转型完成以前，我本人认为，目前的经济属于由高速增长向中高速增长的过程还没有完成，中高速增长的底还有一个探究的过程。

　　我过去讲过三个落地：基础设施、出口和房地产。现在房地产开始落了，但还没有落实。对防控风险必须要高度关注，即使其它的指标难看一点，如果不出大的危机，不出大的风险，我们守住了底线，就是很大的成功。

　　刺激政策的问题要认识，刺激政策本身是一个中性词，我们现在有点负面化了。如果增长下滑的过快，该刺激的还是要刺激。

　　当然了，刺激的目标是什么？在目前这个转型期，刺激的目的是为了托底，不要让它下滑的过快，而不是为了提高。

　　最后一个问题是改革，我听到一种说法，说中国还有很大的增长潜力，比如8%，甚至更高，主要是改革没到位。言下之意，改革到位了还可以释放很大的增长潜力，还可以回到高增长的时期，我觉得这是认识上的问题，本身对改革不是非常理解。

　　应该说有一部分改革是能够带来增长的增量，更重要的是在改善投资的效率。有一些改革，可能短期之内对增长有一些冲击，比如这两年的反腐败，可能减少了一些需求，但那种需求很大程度上是浪费，这种需求没有就没有了，问题是把这部分钱转化为老百姓的需求，才能带动更高效率的增长。

　　所以，这里提一个问题，我们现在判断这个时期的改革，很重要的一个指标，改革最终是要提高效率的，提高生产率的和促进创新的，这是判断我们改革改的对不对，是不是有效果最重要的（标准）。当然在目前的转型期间，最好是能够找到一些既带来需求增量，同时又提高效率的改革。
 （本文系作者2014年11月26日在“《财经》年会2015预测与战略”上的发言）