经济50人论坛

2014年，我曾在一篇文章里预测：（1）中国股市没有泡沫，资产（债务）泡沫来自于没有利息的美元热钱。（2）欧洲老人化将效仿20年前的日本，因此股市货币和各种资源都要大跌。我们已经看到各种资源包括能源和钢铁金属都在大跌，也看到欧洲股市和货币持续下跌。在2015年这个状态将持续。至于美元升息的问题因为美联储决定拖延到今年后半年，所以导致资产或债务的泡沫没有爆破。我在去年8月预测这个情况将让这个债务泡沫爆破时间延迟到今年三月之后。目前看起来这个预测仍然是正确的。我预测今年将看到（1）资源出口国家经济持续恶化，（2）当美联储升息的时候，各种债务泡沫将爆破，（3）当油价跌到40美元的时候垃圾债券泡沫要爆破，这也将导致美国股市泡沫破灭，（4）美元持续强硬而且可能突破100，也就是说兑欧元到1.1，兑英镑到1.3，兑人民币到6.5，（5）黄金白银可能变成大家避险的工具，到年底黄金价格可能升到$1600美元。

以上这张图显示过去一年美元兑各国货币的强势形态。不难预测今年可能突破100.

以上这张图表显示的是各国的资源出口依赖。依赖越大的国家，随着石油价格下降和铁矿及其他资源需求下降，这些国家今年的经济状况将持续恶化。委内瑞拉，沙乌地阿拉伯，挪威，俄罗斯，澳洲，加拿大，南非等国家都是受害者，今年这个状况只会持续恶化。

按照以上这张美国石油价格图表的走势，我们不难预测石油价格在2015年会跌到40美元。而且有可能到30美元的极端势态。

难道经济要这样持续下调吗？根据这个美国单位的预测指数，明年GDP将持续下跌。我认为政府不会印刷钞票拯救市场。政府更不会为了维持GDP而增加投资。随着欧洲消费能力持续下降，欧洲将效仿日本过去的20年。中国的外销也将因此持续下降。有些人会认为美国经济好转会增加中国的外销。可惜的是美国经济回暖主要还是依靠互联网和新兴生产技术。没有中国的贡献。在这些不利因素下，中国没有增长因素，但是却有许多缩减压力。有个最危险的问题是美国经济持续回暖会造成美联储提早加息。加息将会实现我之前谈到的热钱抽逃的中国资产泡沫破灭。因为这六七年的增长许多都是依赖零利率的贷款从美国转入中国。当利息提高的时候，这些热钱都将被迫快速销售国内的资产抽逃。当资产泡沫破灭的时候，中国明年的GDP应该会持续下降跌破6%而且到了2016年可能降到4%!

有博主问我要更具体的预测方式。泡沫爆破预测是非常难的。在泡沫疯狂成长的时候，投资者都是不理性的。这里我建议一个指数可以预测债务泡沫的爆破时间点。蓝色的线是美国500强的股票指数，大家可以看到自从2011年20%的调整之后就一直直线45度的成长。另外的红线就是我建议的预测指数。这个指数是垃圾债券利率与美国的无风险国债利率的差额颠倒显示。大家可以看到在2000年的网络泡沫和2007年的房产泡沫爆破之前这个指数都预先释放。按照我之前文章的估算，应该在今年三月之后出问题。导致泡沫破灭的原因应该是石油价格降到40美元后迫使许多美国页岩油公司债券无法兑现。由于美联储也不再印刷钞票了，在2015年中旬加息的时候，还会导致中国境内热钱抽逃而迫使国内债务无法兑现。

最好的避险工具目前看来只有美元现金。出了美元现金以外，我建议可以考虑黄金和白银。经过去年的筑底，我认为黄金可以慢慢攀升到1600美元。