面对中国经济出现的新一轮经济波动以及宏观经济趋势问题，中国改革基金会国民经济研究所所长樊纲指出，中国经济目前再次进入高涨期，今年前两季度经济持平，处于一个高位。

    2004年第一季度中国的投资率增长在扣除了生产资料价格因素后达到37％。樊纲认为，一定发展阶段投资占GDP的比重高是有必要的，中国自上世纪八九十年代至今，投资率一直维持在40％左右也是适应需要，可持续发展的。因为中国处于建设国家的基础设施阶段，中国今后几十年的发展需要高投资率，这也是中国未来成为高收入国家的源泉。

    影响投资率增长的因素主要有：一、周期性因素。多年投资不振，企业开始更新设备；二、加入W TO后外资大幅度增长并带动国内配套企业投资增长；三、民营企业投资环境的改善与投资的增长。这是中国第一次由非国有企业带动的一次经济高涨；四、城市化成为正式的发展战略后各城市发展与基础设施投资大幅增长。    

    中国目前经济增长能否实现软着陆，关键是看现在的增长态势是否会持续下去。中国经济增长的“地平线”为8％左右，未低于8％为软着陆，低于8％为硬着陆。中国经济历年来以9％－10％的态势平稳增长（2003年SARS期间例外）。

    评价经济是否“过热”的主要指标，一是能源瓶颈和资源瓶颈。如现在南方出现的大面积深度停电显示了经济缺口，二是生产资料价格指数提高，三是消费价格指数提高。

    另外，收入差距对消费影响特别重要。收入增长如果集中在穷人手中会比集中在富人手中消费倾向大，使中国经济增长快。短期来看，中国现在刚到消费开始扩大阶段，就业人数增加，工资总额比去年同期增长17％。中国经济波动目前呈现的新特点是：在全球存在过剩生产能力情况下，通货膨胀不是很高。但经济过热，投资过热仍可以形成大量过剩生产能力。经济波动很快又引起新一轮的通货紧缩。　

    面对国内有关学者和媒体提出的“宏观调控打击的是中小企业和民营企业”问题，樊纲指出，问题应改为“经济波动谁损失最重？假如没有宏观调控，中国经济会出现什么后果？”

    樊纲还说，在波动周期中真正受打击的主要是中小企业和民营企业，因为国有企业在波动周期中会受到国家政策的照顾。中小企业只能适应市场的发展，参与市场竞争。而宏观调控所引导的软着陆缓和了市场波动周期对中小企业的冲击，所以中小企业才是最应该欢迎一定程度的宏观调控政策的。

    宏观调控政策能否见效取决于国家的财政政策和货币政策。财政政策方面国家实行财政盈余，减少了国债投资和政府支出。今年上半年全国财政收入增长了21％，财政支出10亿元人民币，财政现有3000亿元的盈余。货币政策方面进一步提高准备金率和准备金利率。另外，控制土地使用的增长也是一个标准。因为土地在目前中国的体制下是一个“宏观变量”。樊纲还说，宏观调控的见效与否在今后可能出现两种预期：好预期，即及时采取了防“过热”措施，中国经济今后5年可能持续保持在8％－9％的增长；坏预期，即没有采取措施防止“过热”发生，那么预计2005年中国将陷入新一轮深度通货紧缩，增长率下降为7％。

    照目前的经济走向看，樊纲认为“软着陆”可能会实现。因为经济刚出现过热时政府政策调整比较及时，因而现在不需要采取特别猛的措施防范“硬着陆”。另外，企业也已有一定的风险意识。今年5月份的经济指标说明政策已经开始起作用。