周小川指出，当前宏观调控仍处于关键阶段。一方面，宏观调控取得了初步的、阶段性的成效，但稍有放松就可能出现反弹。特别是当前在建规模仍很大，新开工项目很多，各地投资积极性仍比较高，投资增长有反弹的可能；另一方面，尽管货币供应量M1、M2和新增贷款增长速度已经回落到比较合理的水平，但外汇占款继续高速增长，基础货币投放仍然较多，货币信贷结构性矛盾也比较突出，货币政策操作难度加大。因此，周小川要求人行各分支行在宏观调控的关键时期要加强调研，不仅要关注金融机构对货币政策的传导情况，还要重点关注、分析企业特别是中小企业流动资金状况和信贷情况，通过对企业产、销、存等情况的深入调研分析，增强对货币政策传导机制的了解，改善货币政策的实施效应。

　　周小川同时谈到了国有商业银行改革问题。他说，中国银行股份有限公司已于8月26日正式挂牌，建设银行即将在9月挂牌。国有商业银行改革，关键是要按照有关的国际标准和原则，建立新的公司治理结构，改变传统的内部管理体制和运行机制，建立先进的信贷文化。交通银行股份制改革继续深化，近期通过引入汇丰银行实现了技术与管理的紧密合作。其他股份制商业银行也要靠市场机制解决改革与发展中的问题。周小川表示，在金融体制改革过程中，人民银行负有重要的任务和责任，各分支行要高度重视，加强调查研究，发现新情况，解决新问题，提供新建议，推动改革顺利进行。

　　在谈到金融体制改革时，周小川说，根据国务院的要求，在认真总结8省市农村信用社改革试点工作的基础上，其他21个省区市的农村信用社改革试点即将展开。农村信用社改革的重点是要切实转换经营机制。人民银行通过有条件的中央银行票据方式来支持农村信用社解决历史包袱，鼓励其充实资本金，改进治理结构，使其逐渐达到合格的金融机构的标准。周小川指出，农村信用社改革是农村金融改革的重要组成部分。农村金融改革还包括政策性金融改革、农村社区金融服务的法律建设、存款保险制度、农业保险以及相关的农产品期货市场建设等内容。