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吴晓灵认为，导致这种状况的根本原因是中国金融管制过严，限制了直接融资的发展，扭曲了社会融资的结构，增加了银行信贷的风险。出路在于放松借贷管制，促进社会资金融通。 分析人士指出，M2与GDP的比例为100%，才显示出一国金融发展与经济发展相匹配。放松民间借贷管制可以降低M2与GDP的比例。 吴晓灵在去年年底也表示，M2与GDP近200%的比例对宏观经济的稳定不利，今后M2增速与GDP增长和CPI涨幅之和之间的差距应该缩小。 央行公布的数据显示，2005年1月末，广义货币M2余额为25.78万亿元，人民币各项存款余额为24.54万亿元。如果放松民间借贷管制，银行储蓄会减少，进而M2也会减少。 吴晓灵表示，出于对产权的尊重，国家应给资金拥有者以运用资金的自由。国家应在强化信息披露、严厉打击信息造假的同时放松直接融资的管制，让筹资人、投资人自主决策。为此，应发展多层次资本市场，开放多种形式的直接融资。 这当中，民间借贷市场应引起关注。民间借贷市场，是指居民个人和企业相互之间的融资行为。对居民个人之间的借贷行为，法律没有明文禁止，国家打击的是高利贷行为；对企业向社会不特定对象借债应纳入涉及公众利益的金融业务严格管理，这是应该的。 但企业之间和他们向居民个人的放贷行为，目前也作为金融业务严加管制，吴晓灵认为，对这个问题应有进一步研讨的余地。 现在持有一定数额资金的人士因银行利率较低，股市风险太大等原因，他们更愿意用自己的钱直接放贷，或一些人集合成公司进行放贷。在人民银行已将贷款利率上限放开的情况下，这一市场更有很大的发展空间。 目前小企业和一些个人到银行贷款难，但出于一些地缘优势等原因，某些个人或由他们组成的公司能控制用银行贷款方式难以控制的风险。只要严格限定这些个人和公司的资金来源并加以监督，允许不吸收存款的贷款组织的存在，将有利于引导民间金融的规范化。 吴晓灵建议，应该新设立一类金融组织，大的叫投资公司，允许其做各类投资业务，包括股权投资、债权投资和证券投资；小的叫贷款公司，只做贷款业务并以小额信贷为主。当前应推动投资公司立法，规范社会私募基金的活动；也应该推动小额信贷的发展，解决小企业和自然人贷款难的问题。 相关链接 在宏观经济学里，衡量货币供应指标有三个：现金M0，狭义货币M1，广义货币M2。M0指流通中的现金，新版人民币就是一种现金；M1包括通货和硬币以及旅行支票，还包括活期存款和其他可开支账户持有的货币；广义货币M2则包括M1、银行储蓄账户、货币市场共同基金股份及在中央银行登记的机构存款。 (2005年02月21日 第二版) |
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