2006年7月25日（星期二）今日汇评

　上周五中央行宣布，从8月15日起，上调存款类金融机构存款准备金率0．5个百分点。农村信用社（含农村合作银行）存款准备金率则暂时不动，继续执行现行存款准备金率。这是继7月15日央行上调准备金率0．5％之后，再一次提高存款准备金率。估计在未来几个月中央行将有更多紧缩性措施实施，措施可能包括强化调控、定向央行票据、提高存款准备金率、提升存贷款利息、增大人民币每日交易波幅，对于阻止流动性过剩导致的经济过热的最有效政策工具，即扩大人民币汇率的波动范围，目前似乎成为中外经济界的共识。日前摩根士丹利经济学家谢国忠在接受媒体采访时表示：中国需要加息3%，理由是中国目前的经济增长水平是美国的三倍，其加息幅度也应该是美国的三倍才对，他同时预测央行未来还要进一步扩大人民币汇率的波动范围，可能会调整到千分之五，不过理想的状态应该是1%的波动才算得上是接近自由浮动。

　在中国经济50人论坛举办的“中国内外平衡问题”研讨会上，专家们认为汇率改革需提速，就目前来看，解决内外失衡问题的一个重要因素是人民币汇率的更灵活化，在针对有意见认为人民币升值会对经济造成影响，专家们表示人民币加快升值的步伐不会产生严重后果。其中吴敬琏指出，当前外汇占款所导致的流动性泛滥是导致经济过热的一个重要原因，在这种背景下，关于汇率的问题有两点是各界关注的重点：第一是人民币汇率制度是否要市场化、是否要反映供求关系，如果答案是肯定的，则首要任务是让人民币真正浮动起来；第二就是快慢问题，我们不要过于悲观估计人民币加速升值带来的问题，从其他国家和地区的经验来看，并没有出现原来预计会出现的灾难性后果。

　瑞银也认为，中国人行在上周上调存款准备金率后，对于信贷加速、固定资产投资增长和外汇储备上升过快的担忧仍在增加；6月中国贸易顺差创纪录，货币供给快速增长，信贷投资增长都是人民币的症结所在。尽管中国人行反对人民币升值而希望通过控制国内信贷来解决这些问题，但这种“结构调整”迟早将包括对人民币的重新评估，瑞银认为人民币币值肯定会进一步上扬，不过预计不会再次出现一次性升值。所以上周五人民币兑美元汇价创下自1年前升值2.1%以来的最高水平，询价交易中的动向显示出中央行有意加快人民币升值的步伐。今年是美国的中期选举年，中美之间的贸易赤字问题和人民币汇率升值幅度很可能再次成为中美关注的焦点，再度被美国的一些团体和人士拿来大做文章。

　日前，美国布什政府驳回了美国劳工团体提出的要对中国劳工权益和政策展开调查的申请，认为中国已在劳工权益方面取得进步。但很多分析人士都认为，因为自从去年7月21日中国政府将人民币汇率上调2.1%以来，人民币在过去一年中的累积升幅仅为1.4%，这令美国和其他主要贸易伙伴倍感失望，他们纷纷指责中国低估人民币汇率，使廉价的中国出口商品具有不公平的竞争优势，所以美国一些组织很可能借中期选举年再次以中美巨额贸易赤字问题来向布什政府施压。人民币汇率正在逐步攀升，将激励未来日元的走势。昨天下午欧元区公布的5月份工业订单好于预期，但欧元在关键支撑位：1.2620上方获得支撑，美指试图冲击关键位：86.40，但未能突破该位后回调，晚上加拿大公布的5月份零售销售低于预期，加元承压，跌破近期关键支撑位：1.1380。今日美指关注阻力位：86.40，若突破该阻力位将看：87.00、87.40，否则将继续下探支撑位：86.00、85.50。本周关注美指关键位：86.40，如果美指不能有效上破该位，美元跌势基本成立。

　昨天金价跌破支撑位：615.00美元/盎司，继续下探下档支撑位：600.00美元/盎司，最低时跌至：601.60美元/盎司，今天关注支撑位：600.00美元/盎司，估计金价在该位将有所争持。