他认为，调整利率、汇率等问题虽然可以在短期内使问题得到缓解，但从长期来说，如果不能改变增长模式，中国的经济问题很难解决。

      据介绍，我国原来的增长模式主要靠资本投入来实现经济增长。这种模式最初被先行的工业化国家英、美、法等国采用，但到了19世纪后期第二次产业革命发生以后，这些就转向了靠技术进步和效率提高所支撑的现代经济增长模式。投资拉动型增长模式带来的后果是，投资不断增加，产能不断增加，但最终消费是萎缩的。改革开放以后，我国认识到了这一模式后果的严重性，开始采用出口导向的经济增长模式。

      “但增长方式的问题并没有从理论上和政策上根本解决，以至于‘十一五’规划再次提出要改变增长方式。”吴敬琏介绍，用出口导向政策解决内需不足问题，能够在一段时期起作用，但是很快出现了一个问题。因为出口导向政策执行得很好，我国收汇很多，形成了对于本币升值的压力。而与出口导向政策配套的外汇政策有一个特点，就是要把本币低估，不能让人民币升值。其结果是中央银行介入，收购美元，把人民币压住不升值，维持出口导向政策的运转。

      吴敬琏透露，去年央行平均每年收购6亿多美元。而今年上半年，这个数字达8亿美元。中央银行每向经济体系注入1元，则通过众多银行的放大效应，流通货币的量将增加数元，这就是货币乘数。现在的货币乘数接近5，这相当于每天货币购买力增加300亿元。目前银行存差（存款与贷款差）达10.5亿元。

     “流动性如此之多，到处都是钱，难免会导致其他问题。”吴敬琏以房地产行业为例说，现在房屋空置率越来越高，说明投资买房的人太多，资金在寻找出路。但其后果是，真正需要住房的人买不起房，经济问题变成了社会问题。“也许我们有办法把房价压住，但压房价的同时应给货币找个出路。”

      吴敬琏指出，虽然“十一五”已经决定了我们一定要转变增长方式，可是做起来很难。因为一方面它会影响现在已经形成的利益格局；另一个方面，要转变增长方式，根本问题是体制问题。“不改体制，只是号召，可能会使一些具体措施与目标背道而驰。”他说。