经济50人论坛

    吴晓灵对《第一财经日报》表示，外汇储备是中央银行拿基础货币买来的，外汇储备由央行负责运营管理，并且要实现保值增值，其他机构要用外汇储备，需要拿人民币将外汇储备买去，不能无偿划拨。她还表示，目前外汇储备的核心问题是如何降低增长速度，这需要从降低国际收支经常项目和资本项目的双顺差入手

　目前我国外汇储备即将突破万亿美元。由于规模空前，也有不少专家提出合理规模之外的外汇储备运用方案，包括充实社保基金账户、购买石油储备等。
　在上周六的《银行家》论坛上，央行副行长吴晓灵在会议间隙就外汇储备的运用问题回答了记者的提问。昨天，《第一财经日报》就该问题又详细采访了吴晓灵。

    注资国有银行不是无偿划拨

　吴晓灵对《第一财经日报》表示，外汇储备是中央银行拿基础货币买来的，外汇储备由央行负责运营管理，并且要实现保值增值。其他机构要用外汇储备，需要拿人民币将外汇储备买去，不能无偿划拨。

　对于外汇储备充实社保基金账户，以及外汇储备用于石油储备建设等方案，吴晓灵表示，以外汇储备充实社保基金账户，相当于无偿划拨给社保基金，是财政透支，这样是不行的；以外汇储备用于石油储备建设，就首先需要拿人民币向央行购买外汇储备，才能去参与石油储备建设，目前的石油储备建设中没有外汇储备资金。

　吴晓灵进一步解释称，近几年国有银行改革的外汇储备注资，也并不是无偿划拨。“注资国有商业银行改革是外汇储备的直接投资。从目前来看，股改银行上市之后，增值幅度还是很大的，这种运营思路和无偿划拨给社保账户等方案是不一样的。”她说。

　2003年底，央行和国家外汇管理局从外汇储备中出资450亿美元注册成立中央汇金投资有限责任公司，并由汇金公司作为出资人向股改银行注资。外汇储备注资股改银行被作为外汇储备的长期投资。目前央行发布的外汇储备数字，并不包括已经注资国有银行改革的部分。

　“外汇储备的投资方向，可以投资在外国有价证券上，比如政府证券、机构证券。也可以做直接投资，比如注资国有银行。”吴晓灵说。

    核心问题是降低增长速度

　吴晓灵表示，关于外汇储备的经营管理，有的国家将储备分成两块，一块保持流动性，一块进行直接投资。在中国，外汇储备在央行的资产负债表上，央行要为外汇储备的保值增值负责。

　“如果有朝一日央行把外汇储备分成了两块，一块保持流动性，一块进行直接投资，那么直接投资的方向也得是非常安全的范围，不能随便什么方向都去投资。”吴晓灵表示，动用外汇储备去投资国有银行股权已经有各种议论，有的认为不合适，对外汇储备经营来说是不太安全的，但总体来说因为国有银行进行了各种各样的改组，还是比较安全的。但其他的实业投资是很难说的。

　吴晓灵还表示，目前外汇储备的核心问题还是如何降低增长速度。而要降低增速，需要从降低国际收支经常项目和资本项目的双顺差入手。

　“比如，出口多进口少，顺差就会扩大；境外投资拦得多了，出不去，顺差也会增长，这些反过来就都是降低外汇储备的思路。”吴晓灵最后表示，降低外汇储备增速的各种思路，即是从国际收支平衡表的各个项目出发。

　截至9月底，我国外汇储备余额为9879亿美元，从6月份至今外汇储备已经连续4个月实现了较低增长，即当月增长规模低于当月贸易顺差和外商直接投资（FDI）资金流入规模。但按照外汇储备近几月的增长态势，在本月，最迟下月，外汇储备总额就将超过万亿美元。就外汇储备的适度规模，央行行长周小川今年9月在出席瑞士举行的国际清算银行会议时就曾表示，中国的外汇储备是充足的，但很难精确估计中国需要多少外汇储备，而需要根据国际收支和市场状况来作出判断。