“中国经济50人论坛”今日在京召开了“综合经营20年 中国银行业变革二十年回顾专题研讨会”，会上，国有商业银行负责人均雄心勃勃地表示将大力发展投资银行业务，以此作为综合经营的的敲门砖。

　　所谓综合经营或金融控股，即是混业经营。

　　重建货币市场和资本市场之间联系

　　“商业银行从事投资银行业是大势所趋，”中国银行董事长肖钢说，“投资银行业务是金融业核心竞争力的集中体现。”

　　肖钢表示，重点发展投资银行业务的另一原因是，银行发展到今天，很大程度上要为资本的流动服务，也就是为投资者服务，而“投资者需要对未来的投资不确定性进行管理。”

　　“我们为什么要综合经营？要满足市场的需求，满足客户的需求，”中信集团董事、中信信托有限责任公司总经理蒲坚说。

　　同时，中国金融业改革二十年，是否要反思一下，是否到了调整服务业经济基础的时候，整个金融体系在全球化背景下竞争环境发生了变化。

　　“货币市场和资本市场不可能割裂，”建行首席风险官朱小黄表示，“大型银行要想在金融市场取得地位，不可能离开投行业务。”

　　1995年，建行同摩根士丹利合资成立中金公司，这是中国真正意义上的第一家投资银行。

　　寻找传统零售银行与投行业务的结合点

　　五大国有商业银行中唯一没有完成改制的农行行长项俊波表示，农行的主业将是向零售银行业务回归。

　　“今年农行确定了面向三农，改制，择机上市三大基调，”项俊波说，“发展零售银行业务也符合国家对农行转型的要求。”

　　尽管如此，“农行将大量引进投资银行业务。目前国内对银行发展投行业务的讨论多数集中在大企业业务上，我们认为零售银行业务转型同样需要投行业务支持。”

　　项俊波介绍说，农行在国内机构和人员最多，其中1万家大中城市网点，1.4万家县级网点，有着庞大的客户基础这也是零售银行业务的主要来源。未来5-10年农行将把县一级作为投资业务重要增长点和主要区域，“准备逐步把投行业务的管理和业务引入零售银行业务，以高附加值努力为我们的客户创造价值。”

　　他解释说，中产阶层追求稳健回报，高端人士更要求专人打理的私人银行业务。中小企业随着资本市场的开放和厂房的升级，它们的需求也在变化，决不仅仅限于投资，往往需要企业策划、财务管理、改制上市的服务。

　　“我们将帮助更多中小企业，尤其县域中小企业上市，”项俊波说，“当然优质高端的重点客户始终是我们的业务重点和主要利润增长点。我们的目标是希望互相促进。”

　　主持会议的央行副行长吴晓灵评论说，“银行业面临储蓄的分流，怎么应对变化？应明确市场定位和市场细分，提高竞争力。”

　　国务院研究发展中心金融研究所所长夏斌也评论说，农行应当发挥自己的网点优势，“现在花旗、汇丰都想要向农村去，农村肯定是亮点”

　　对于农行这样网点众多的传统银行，他建议，“业务重点是县域，同时，其他银行的高端业务，也一样要干。”

　　混业经营：自发需求还是全球化浪潮来袭

　　建行首席风险官朱小黄表示，国际上银行业从混业到分业，是为了风险控制。从分业再到混业，是为了竞争和进一步发展需要。

　　“各行发展投行业务，无疑表明了这一点：中国同样是为了发展和竞争，控制风险。”朱小黄说。

　　中国投资有限责任公司副总经理谢平则断言，国内外各大银行先后趋向金融控股公司，“最终还是因为成本。”

　　“现代社会金融控股公司的发展，不是因为监管的原因，而是在风险充分对冲后发现了解决之道。”他表示，“这取决于技术和时间，以及风险定价机制的发展。到90年代，金融市场原来认为是风险的业务，现在找到了很多对冲的工具。”

　　中国银监会主席刘明康评论说，二十年前，从国有专业银行的道路到今天向更宽泛领域进军。这一现象的背景是“加入世贸组织以来，最大的是全球化对我们的影响不断地加深。中国银行业已经不是半封闭的状况。”

　　“改革开放29年，全球化始终伴随着我们，但从来没有像今天一样影响着我们的命运。”刘明康说，“金融作为现代经济的核心，还有待于大量管理的探索和创新。银行业的创新活动必须赶上时代的步伐。”

　　金融控股之忧

　　刘明康表示，“综合经营可以说是个进步，但同质化过于严重了。从专业化变成综合经营银行，这样一条道路，要好好反思和总结一下。必须要看到国内银行同质化竞争的问题很严重。”

　　他表示，监管部门之间必须建立良好的互动关系。“监管本身要与时俱进。完善市场约束和自我管理。”

　　吴晓灵则表示，次级债问题说明，综合经营是我们面临的客观现实，“但风险控制和防火墙建设更要重视。”

　　谢平表示，“目前为止，我所看到的样本，没有一个在银行、证券、保险三个方面都能做到世界领先的。花旗和汇丰强在商业银行，而汇丰的投行业务尤其弱小；德意志银行和摩根士丹利的投行最突出，安联和苏黎世，则是保险业独大，所以普遍还是侧重有所优势的主业。”

　　朱小黄表示，建行发展综合经营将恪守“守住边界，小心谨慎”。

　　中银国际首席经济学家曹远征更以德隆为例，提出他的疑问。

　　“一方面，金融机构内部能否把风险限制住，”他表示，“而最关键的问题是对监管的挑战。”

　　“金融控股公司进行交叉销售确实能降低成本，效益是能提高的，但只有监管协调方面提高了，金融控股才会有现实的发展。”