在2008年1月瑞士达沃斯召开的世界经济论坛上，来自全球的经济领袖对美国经济表现出了较为悲观的预期。在2月2日中国钓鱼台国宾馆召开的“中国经济50人论坛2008年年会”上，来自中国的经济学家则表达了对2008年中国经济的理性洞察，以及对宏观调控在新形势下的最新思考。

余永定、王建、吴晓灵、刘世锦、刘鹤（从左至右）

    2008年中国经济50人论坛年会的主题被确定为“世界经济展望与中国面对的重大问题”，论坛学术委员会成员、中央财经领导小组办公室副主任刘鹤指出，目前美国次贷危机的影响在不断扩大，整个世界经济处于增长的拐点；从国内来看2007年经济增长很好，但是也面临很多重要突出的现实问题。所以经论坛学术委员会认真研究确定了今年的年会主题。

    在讨论中，经济学者们虽然对世界经济的不同前景——放缓、衰退、滞胀有不同的看法，但是对世界经济减速达成了共识，而且这种减速将对中国出口、中国经济带来深刻影响。与会者认为2008年中国经济面临的另一个重要外部挑战，是原油、矿产原材料、农产品等的价格上涨或将带给中国的输入性通货膨胀。在经济面临增长压力的同时，通货膨胀的调控也将越发紧要。

    世界经济减速共识

    余永定（论坛成员、社科院世界经济与政治研究所所长）：我全程参加了1月底召开的达沃斯世界经济论坛，我感觉今年的会议气氛和往年有所不同，往年都是比较轻松的，但是今年非常凝重。对于世界经济大环境，特别是美国经济，世界经济论坛绝大部分外国嘉宾的悲观预期超出了我的估计。

    我结合参加达沃斯会议的感受谈一下对世界经济形势的看法。首先全球经济增长开始放缓，这是没有疑问的。2007年美国住房投资大幅度下降了16.3%，拖了美国经济增长的后腿，但净出口有较大增长，一定程度抵消了住房投资下降的作用。经常账户逆差从2005年底的7%降到2007的5.5%。消费增长依然是经济增长的主要动力。

    由于财富效应，2008年美国消费应该有进一步下降。美国GDP总额14万亿美元。2007年消费占的比例为70% ，消费总额在9万亿美元左右，在正常情况下消费占比为65%左右，也就是说消费比例下降5个百分点，就将是7000亿美元的消费量减少。如果消费有大幅度下降，贸易逆差必将减少，主要是进口可能会大幅度下降。

    王建（论坛成员、中国宏观经济学会秘书长）：我认为过去这几年世界经济的繁荣，是建立在美国经济金融泡沫所创造出的财富效应的基础之上的。全球主要发展中国家，以及欧洲、日本经济的复苏，都是建立在美国的最终需求的不断扩展之上，现在这个泡沫破了，这个影响的过程一定是反过来，要纠正过去的泡沫，美国之外的经济体也一定是一个收缩的过程。

    对于美国经济来说，现在我不太好判断美国经济会不会重现上世纪90年代日本经济衰退的效应，虽然做法和日本不一样，但是美国泡沫的程度比日本当年要大得多，美国经济能不能挺过这一关还不太好说。

    左小蕾（论坛特邀专家、银河证券首席经济学家）：为什么达沃斯论坛的悲观气氛这么浓，美联储为什么进行了恐慌性的降息，我觉得整个来说是国际上，包括美国政府自己都低估了次贷危机的影响。在中国国内，我们也是低估了次贷危机的影响。最先讨论的是我们买了多少次级债，如果我们没有买多少的话，就跟中国关系不大，就不会有太大影响。我认为从2007年8月份次贷危机爆发，我们整个低估了这种危机的影响。

    美联储降息饮鸩止渴？

    余永定：目前次贷危机仍在扩散，债券担保机构无力为债券担保，债券面临评级下降；信用卡也在出现违约；银行和各金融机构损失严重，资金短缺，出现惜贷现象，信贷短缺。

    美联储数次注入流动性和降息，财政刺激政策也已出台。但美政府的财政刺激、美联储的降息是否有效？

    在达沃斯论坛上，美国现在采取的刺激政策遭到了许多人的批评。美国经济问题的根源在于美国居民的过度消费、过度负债，为了解决这个问题，美国政府按道理应该是紧缩，但现在紧缩会出现很严重的短期问题，他不愿意承受暂时的困难，所以采取了扩张的货币政策。

    最近有一篇文章，说美国经济就像酒鬼，为了使酒鬼醒酒，现在让它再多喝一壶，现在这种方法可以解决一时之渴，但只是权宜之计，不可能根本解决问题。目前美国政府的财政、货币政策是饮鸩止渴。

    吴晓灵（论坛成员、原央行副行长）：我个人认为当前的世界金融问题不是流动性紧缺，而是因为受到次贷影响的金融机构即使是在流动性很宽裕的情况下也不敢放贷，当前的情况只是信用的紧缩，而没有改变货币供应量过多的现实。

    我们讲世界流动性泛滥，就是货币供应量过多，只要收缩信贷是不可能消除流动性过剩的。因此，美联储现在采取注资、降息这种宽松的货币政策，会进一步导致流动性过剩，这就是他们讲的饮鸩止渴的情况。

　　影响中国出口

    吴晓灵：美国由于次贷问题引起经济衰退的可能性在增大，世界将在能源高价的背景下进入发展减速时期。这是2008年中国经济面临的第一个外部形势。

    第二个形势，就是中国进入后WTO时期，经济融入全球化的程度不断加深，在经常项目已实现可兑换之后，资本管制的有效性大打折扣，中国经济受世界经济的影响将越来越大，如果周边环境不好，中国也难独善其身。国际金融环境的变化，对中国是会产生影响的。

    第三，中国经济发展面临的最大问题不是外部需求的变化，而是自身结构的不合理，是资源、环境对我们的制约；转变经济发展方式是中国自身利益所在，外在环境的变化将有助于我们从外需拉动向内需拉动转型。

    汪同三（论坛成员、社科院数量经济与技术经济研究所所长）：我所在的研究所有同事做了一项分析，指出美国GDP增长速度每下降一个百分点，大概会影响我国出口5个百分点。如果是这样的话，那美国经济2008年大概将近跌2个百分点，会影响到我国将近10个百分点的出口增长。以目前的水平来看，中国2008年的出口增速将只有百分之十几的水平。

    哈继铭（论坛特邀专家、中金公司首席经济学家）：从外部环境来看，由于贸易顺差对我国GDP增长的贡献很大。如果外部环境走弱，使贸易顺差增幅大幅下降，那么对GDP的向下拉力是不容忽视的。我们不希望中国经济增长在11%以上这么快，但这不是以外部需求走弱、出口下滑为前提的，而更多的是以理顺资源价格，使得经济更有效地实现持续增长，我们所说的中国经济保持8%的增长速度是合适的可能指的是后一个。

    郑京平（论坛特邀专家、国家统计局总工程师）：2008年的世界经济将出现减速这是毫无疑问的，但是根据目前国际有关组织给出的预测，这种减速还是有限的。比如IMF给出的预测，2008年全年增长是4.1%。

    对于世界经济减速对我们的影响，在通过进出口贸易来谈的时候，最好是考虑贸易顺差，而不只说我国的出口会降多少，这还不能够说明问题。原因就是，加工贸易仍然占我们国家贸易比重的50%左右，很多都是有出口有进口，这样一来对顺差的影响可能是有限的。

    产能过剩加剧内部紧缩

    王建：刚才我们谈到了美国经济的减速，现在我们看到美国贸易赤字已经在不断受到压缩，比如2007年第四季度，这种压缩还会继续，这对中国来说是非常大的影响。这就是说，2008年从短期看，我国经济会碰到一个严重的外部紧缩。

    与外部紧缩对应的内部问题，就是本轮投资过剩问题。2007年12月投资单月增长是19.6%，已经从高位下滑，工业增加值的增长也是下滑。所以我认为中国在2008年面临着外部和内部的双重紧缩，并且是越来越明显了。

    汪同三：出现这样的情况，需要我们考虑很多问题，其中一个是产能过剩。2004年、2005年产能过剩是一个热门话题，但是后来这个问题被掩盖了，被掩盖的渠道有两个，一是中国经济自身投资扩大，二是对外出口扩大，这吸收了过剩的产能。而在2008年出口形势可能很严峻的背景下，产能过剩问题会不会恶化，会产生什么影响，我们应该采取什么样的对策？这是我们在2008年应该研究和讨论的问题。

    输入性通胀隐忧

    汤敏（论坛成员、中国发展研究基金会副秘书长）：刚才大家谈了很多，特别谈到2008年中国经济面临的外部经济环境，大家关注更多的是美国次贷危机和美国经济放缓，我觉得另外一个值得我们注意的就是我国的输入性通货膨胀问题。对于我国的输入性通货膨胀，应该值得我国特别警惕，这包括原油、农产品、原材料等领域。

    2007年原油、一些有色金属和原材料价格也大幅上涨，有的涨幅超过了一倍，这些2008年还会继续再涨吗？现在中国在石油、铁、铜等这些产品里已经有一个非常高的进口依存度。我们进行了计算，就几种主要产品，以2007年底的价格计算，假设2008年整个价格都不变，假设2008年只进口2007年同样的数量，中国也需要额外多付出5100亿元人民币。

    另外就是粮食农产品，现在全世界粮食的产需缺口非常大，全球粮食库存也是20年最低水平，粮价可能还要继续上涨。

    所以2008年中国很可能出现经济放缓，同时受到国际上通货膨胀的影响。