在这种情况下，你融资干吗呢？融资是要扩大经营，如果经营的利润在收缩，那道理上就不会去扩大经营。所以对我们中小企业融资难的呼声，我的看法是要做一些分析，要放到整个中小企业经营困难的架构里头的恰当位置来讨论。

第二，中小企业确实有融资难的问题，这个融资难还跟宏观形势没有关系，不管宏观经济是紧、是松，是宽松货币还是紧缩货币，中小企业的融资总的都是难的。我曾经讲到一个观点，什么叫中小企业，特别什么叫小企业。小企业就是不大用人家钱的企业。它小、它短，它还没有建立多少的信用基础，别人的钱怎么敢借给它，所以小企业得依靠自己、依靠亲朋好友，然后靠周围的小圈子，在这个圈子的资金支持下做产品、做服务，取得一点市场竞争地位，然后慢慢建立信用基础。

中国是国有银行占主导，大机构占主导，客观上要给草根班的小企业提供到位的金融服务就有这个困难。小企业做一笔贷款才几千几万元钱，银行的业务员也要记账、记数。

我们过去对小企业的定义当中，其实很多是非常大的企业了，把它们的贷款也算进来，叫中小企业。最近划了小企业、微小企业，情况会好一点，你把所有大银行发生的贷款数比比看，比例很低的，我相信这个情况要努力改善，但是不会马上改善，在全世界都是一样的，这也是为什么全世界的政府都会设立一个专门的政策项目，就是要增加对小企业的融资服务，美国、日本、德国，特别是在那些在工业、加工制造业有优势的国家，这些制度都是需要通过政策去推广的。为什么？你完全让市场找，市场有交易费用，交易费用太高事情就做不了。

至于你问到中国现在这个情况，是不是不要政府特别关照，靠市场去解决，这个观点我想还是要讨论，我的看法，不管政府怎么关注，客观上大多数企业还是靠市场。因为政府想关注，关注到的面还是很有限的，但是我并不认为政府关注不重要，因为中国政府的意向、政策导向还是有影响的，如果它已经很困难了，你再没有一点呼声，没有一点自上而下的压力、指示，那就更加困难。再讲下去就复杂了，因为我心目当中市场和政府是一体的，没有哪个市场是没有政府的，全世界没看到过有无政府的市场，政府一定要在市场里承担产权界定、服务有关的工作，没有一个市场可以完全脱离政府，因为它不在市场之外，政府是市场中的一个组成部分。

再进一步看小企业的融资难，从调查的样本看，融资排到了第七位，而且它的覆盖面不到20%，就是20%的小企业把融资难排到了困难的第七位。这个非常有意思，都说小企业是不靠融资的，53%的企业靠自有资金周转，有的干脆不借钱，有的根本不借正规的金融渠道的钱。即使借钱，62%来自亲朋好友，这些是非常典型的小企业。因为小企业没有信用历史，没有信用历史怎么可以随便借到钱呢？人家怎么会相信你呢？它又没有很多资产，不能抵押，它也没有过去的行为记录，所以它只能靠亲缘关系，在47%有过融资的小企业中，通过正规金融渠道的只有30%，也就是在小企业的资金总量中，只有12%来自于银行和信用融资。因此，现在说融资难，特别是正规金融融资难，这个问题要放到恰当的位置来看，不能忽视也不能扩大，如果扩大的话对症下药就会出错。

经济观察报：在当前背景下，很多人对稳健的货币政策有不同看法，认为应该放松货币调控。

周其仁：现在还是负的利率，有什么理由放开货币调控呢？而且即便开了，对小企业不会帮很大的忙，当然你简而言之，把货币龙头开到小企业借钱一点困难没有，那么，劳动力成本会怎么样？原料成本会怎么样？资产价格会怎么样？最后会进一步让小企业的经营环境恶化。这是我个人的看法。所以现在是要用财政政策、体制政策、政府服务，然后在稳健的货币前提下，把有限的货币量更多地导向小企业。

只有整个货币平稳，金融形势平稳，资产价格上涨过快的势头得到遏制，才能改善中小企业的经营环境。从融资来说，亲朋好友的钱他买房就可以赚很多钱，他干吗借给你搞工业；工业企业的自有资金干吗用在利润越来越薄的工业，他干吗不拿去炒这个炒那个；这也是现在一部分小企业困难的由来。包括这两天舆论报道的温州很多跑路的企业，仔细看，没有是因为扎扎实实搞实业跑路的，都是因为前两年较高的通胀，然后通胀当中资产价格涨得更快，改变了相对价格，出现了一些投资的热点，出现了一些投机的热点，然后调动资金大量转移。炒房能赚一倍的钱，我借50%的利息不算啥。如果我炒某一个东西能赚两倍的钱，我借100%的利润不算啥，它还是个杠杆。风险就在这里，如果钱往那里涌，它确实会自我证明，会把价越炒越高，然后在心理因素的影响下，偶发因素、随机因素影响下，它可能掉头向下，这就是大家讲的泡沫的破灭。

所以我的看法，稳健的货币政策至少目前的情况看没有放弃的必要，反过来应该坚持，因为我们总的货币存量已经非常高，70多万亿！我们一年的GDP是40万亿，这么高的货币存量来转这么一个流量的经济，怎么看这个比例是偏高的。当然，要在稳健货币政策的前提下增加针对性，这是我认为下一步政策的难题，总量要持稳，不能因为出现一些跑路的企业、小企业的开工率下降、实业倒闭，这些要引起注意，但对策不是去开货币龙头，因为无论是国际经验还是我们自己的经验，对于经济下行的时候过大地开货币龙头只会带来一连串麻烦。我们今天很多经济当中的问题是货币龙头偏大的结果，要记住这个经验教训。

怎么增加针对性呢？正规金融对小企业就是12%，你就开出龙头也就12%，但税可是不变的。温总理在大连开会，这次在温州，都提到这个东西，这些要赶快落实，所得税已经降低了，所以所得税的影响不大，影响更大的是经营，对还在开的企业要降低它的负担，增值税、营业税，然后已经准备好的或者筹措当中想出台的加税的政策不要再出，讲了好多年要降税的政策要赶快出，这个是会普遍起作用的。虽然有偷税漏税，但每家企业都有税，降税的政策要比开金融、开货币龙头对小企业来看更有普遍性。除了税，还要降低其他的费，能减的普遍地减一点。

人民币汇率上升是硬币两面，出口的成本上升，但是我们买全球资源的成本会降低，但是你要买到国际上的东西，就会有中间的服务、中间的海关，相应的税费，包括商品检验，要把这个交易费用降下来，这对小企业会帮很大的忙。