近期央行一系列的货币政策调整，看似是在关注利率，但实际上，也在一定程度上也影响到了汇率变化。

　　中国人民大学教授、博士生导师曹远征，在2017年亚布力中国企业家论坛上表示，在人民币国际化条件下，央行未来可以效仿美联储，可以控制人民币利率来影响汇率，这也为中国金融改革提供了新的方向。

　　就人民币的汇率来看，曹远征始终认为，人民币理论上没有贬值的基础，原因有三。

　　第一，货币是否升值、是否贬值，取决劳动生产速度，如果劳动生产在持续提高中，本币会持续升值。就人民币来看，中国经济正在转型，从制造业转向服务业，劳动提高速度在减缓，因此人民币的升值倾向并不明显。但是毕竟劳动生产率还在提高之中，因此在理论上不存在贬值的基础。

　　第二，中国的通货膨胀率不是很高，从购买力评价来看，它不具有贬值的基础。

　　第三，人民币只是相对美元在贬值，相对其他一部分货币是升值的，这说明人民币升值速度没有美元升值速度快，所以兑美元表象贬值，因此它是美元相对价格变化。换言之，目前人民币汇率的变动主要是兑美元的变动，而美元的变动，主动权在美国人手上。

　　自从特朗普当选为美国总统以后，美元的指数走高速度非常之快，这引起人民币兑美元较大幅度的贬值，市场担心人民币会不会一直贬下去。美元是不是还会继续走强

　　“我们看到特朗普这种政策是美国至上，他不会顾及别国的感受。美国退出QE、持续加息，美元变‘贵’是大概率事件。这种情况下，美元在持续升值，相比之下人民币相对美元的价格就会下行。”

　　曹远征称，需要观察到这一点，在人民币国际化的条件下，人民币也是国际货币。比较于国际汇率，最重要是看它的利率，换言之，如果目前人民币的利率水平高于美国的利率水平300个基点，如果一年内人民币兑美元贬值不超过3%，持有人民币资产划算。最近国内利率升高以后，换汇数量就开始减少了。“ 老百姓换了汇，资本并没有外流，换了钱立马存在中国的银行中，他们把外汇当做股票在炒。”

　　曹远征指出，目前讨论人民币问题，已经不仅仅涉及人民币汇率，还有人民币利率。在人民币国际化条件下，可以控制人民币利率来影响汇率，这也为中国金融改革提供了新的方向，中国应该更加国际化，使人民币更加国际化，人民币变成国际资产，上海变成国际金融中心，利率就是汇率。

　　在新的情况下，如果讨论人民币问题，除了人民币汇率，最核心要看人民币的利率安排。