2021年第九届中国首席经济学家论坛年会近日举行，本次年会的主题为“大变局和双循环”。大会还通过线上直播方式对广大公众开放，在线观看人数逾300万人次。中国首席经济学家论坛主席夏斌出席并以“如何处理恢复经济与防范风险的关系”为题发表演讲。在夏斌看来，当前国民经济的具体运行中要做到不急转弯，真正处理好恢复经济和防范风险的关系，一是需要对我国当前金融风险有全面充分的认识，做到真正的心中有数；二是在具体处置风险进度的把握上，要坚持系统的统筹观点，兼顾好改革、发展、稳定三者的关系。

    第一、对金融风险要有正确的认识。“我们常说金融风险、风险隐患这样的词，往往是指没有暴露的风险，没有暴露的损失，但是当借钱人到期不还，风险就暴露了，造成了现实的损失，那就不是隐患了。当风险暴露时，剩下的问题就是，要么是输债权人的钱，要么是债务人的钱，就这唯一选择。”夏斌说。

    第二、风险暴露或者说要处置风险，意味着什么？意味着有人要输钱，要买单。意味着某一个经济主体的资产负债表要缩水。“在我国当前处理的各类风险中间，我们要特别关注和准备是输谁的钱，谁买单。宏观部门在研究汇总不同风险的处置中要有大致的判断，处理某类风险，哪类经济主体的资产负债表会受损，会对冲和冲击哪个信贷政策，对经济运行和改革会有什么影响。”夏斌说。

    他举例说，比如说在处理风险的中间，该让居民投资者买单就让居民买单，但是从社会稳定出发，什么样的风险必须让居民自担，居民能容忍买单的幅度有多大，而不会影响社会稳定？如果该让企业买单就让企业买单，但是中小企业处于融资难、融资贵的尴尬局面，与设法保企业主体的方针如何兼顾，保哪些企业主体？如果该让地方财政买单就让地方财政买单。有些地方财政已经主要靠转移支付维持运行，怎么买单，钱从哪里来？是卖政府办公楼还是靠其他什么办法。如果以上风险缺口实在解决不了，由中央财政兜底，那么全国人大能容忍赤字率提高多少，如果在提高赤字率上走不通，靠发债解决，共多少风险需要靠发债解决，政府的债务率提高多少？从国家经济安全出发，在一定时期内政府债务率又能够接受提高多少？如果涉及商业银行资产的风险，由商业银行买单，那么银行资产质量下降，会多大程度上影响股？最后，如果剩下的剩下的风险其他方面都解决不了，靠中央银行买单，那就靠中央银行发货币把问题解决，后果又是什么，可想而知。

    “反正，处置风险是要消减社会资金的存量，增加经济下行的压力。如果不打破刚兑，市场有效配置功能难以发挥。但是如果彻底打破刚兑，须对哪些经济主体承担负责，哪些部门的资产负债表要缩水，宏观决策部门要有充分的准备，做到真正心中有数。”夏斌说。

    第三、对风险总量要有大概的估算。“三期叠加当中有一句话，前期政策消化期，目前的金融隐患、风险隐患大多数是多年来发展方式扭曲，盲目追求GDP高速增长和多年金融乱象导致的，五千多家P2P公司关闭清零后，数万亿资产风险问题正在逐步解决。”夏斌表示。

    夏斌指出，商业银行百万亿级的表外影子银行资产的处理，信托整顿中大量问题资产和各类金融控股公司的问题资产在处理，商业银行在2017年到2019年已经处理不良贷款5.7万亿，加上债转股，合计处理问题资产7.1万亿元。这以上已处理的各类风险之后，到目前全国还有多少没有暴露的问题资产，这些资产在哪类金融机构的账上趴着，表现为哪类金融主体到期还不了的债务？“如果宏观决策部门对风险总量不做到心中有数，未雨绸缪，走一步看一步，和货币决策部门信息不充分沟通，那么货币政策不可能在总量与结构政策上及时配合风险处置的进程，做好合理的或宽松、或收紧的政策安排。从宏观面看很难真正做到恢复经济，处理好恢复经济和防范风险的关系。”夏斌说。

全媒体记者