中国金融体系最脆弱的地方在哪里

吴敬琏

　　
　　（50人论坛·北京）如果我们这两个领域发生问题，对于中国经济的影响将会非常地大。因为我们的实际情况比日本差得多，日本是世界第二大制造工厂，但由于金融体系发生了危机，１１年过去了，经济复苏还看不到亮光，我们更应该有危机感。不良资产数量很大是隐患
　　金融体系到底脆弱在什么地方？银行体系首先就是大量的不良资产。对于四大专业银行积累的不良资产，已经成立了四大资产管理公司，把不良资产转到这些公司，其作用有两个，第一是尽量地收回可能收回的贷款，第二是债转股。收回的情况，原来估计可以收回一半左右，现在做不到。最后由谁来承担还没有一个明确的方案。
　　再就是隐性的不良资产，主要是银行贷款违规入市的资金。中央银行在２０００年秋天发现了这个问题，要求进行清理。违规部分到底有多少呢？最高的估计有６０００亿元～７０００亿元，低的估计有２０００亿元～３０００亿元。有一位经济学家分析，货币供应的增长率连续好几年都超过了国民生产总值的增长率，钱到哪里去了呢？他的回答就是大量货币进入了股市。研究经济不要只看到物价指数，还要看到资产价格的膨胀，比如股票和期货。由此看来不良资产数量很大。这是一个隐患。改革银行体系的微观基础
银行体系的微观基础非常不牢固。银行和非银行金融机构不是一个真正的企业。四大专业银行不是企业，这个问题直接导出的结果是，银行成为行政机构的附属物，它的内部管理存在问题，效率不高是当然的，最重要的是它不能发挥中介的功能。它按照行政的要求来发挥作用。当领导要求支持增长的时候，它就乱贷；当领导强调防止风险、强调经济责任的时候，它就不贷。它不能在风险和回报之间建立起一个相互制约的关系，不是通过降低风险和成本来增加盈利，它不是一个企业。所以银行体系要改革。现在比较好的苗头是股份制银行，让银行上市，把银行的治理结构建立起来。争议比较大的问题是应不应该让私人办银行，我个人认为这不该成为问题。ＷＴＯ有承诺，５年内开放，我们对外国已经开放的和将要开放的首先应该对国内开放。应该允许中国的国民开展各种形式的融资机构。有些人对民间银行出现问题、出现不良资产的可能性估计得偏高。实际情形不是这样。深入研究发现，真正的企业产生的不良资产比重是十分低的。比如浙江的一些企业名为信用社，实际上是私人银行，他们的不良资产的比重是相当低的。另外，既得利益者惧怕利益冲突，也是阻碍民营金融发展的一个原因。原来国有金融体制下的从业人员，面对新兴的强有力的民营金融竞争者，感觉到一种威胁。